🚨테라(UST) 사태 : 알고리즘 스테이블코인의 붕괴와 암호화폐 시장의 교훈

1. 테라(UST)란 무엇이었나? 🤔

암호화폐 시장에서 2022년 가장 큰 사건 중 하나는 바로 테라(UST) 사태였어요. 스테이블코인은 안정적인 가치를 유지해야 하는데, 테라의 UST는 하루아침에 1달러에서 0원 가까이 추락하며 투자자들에게 엄청난 충격을 주었죠. 😱

오늘은 테라(UST)가 어떻게 탄생했고, 왜 붕괴했으며, 그 영향이 무엇인지 이야기해 볼게요! 🚀

🌐 테라 프로젝트의 시작

테라(Terra)는 한국의 블록체인 기업 Terraform Labs가 개발한 프로젝트로, 권도형(Do Kwon)과 신형철이 공동 창립했어요. 테라 블록체인은 **스테이블코인(UST)**을 활용해 탈중앙화된 결제 시스템을 만들려고 했어요.

🔗 테라와 루나(LUNA)의 상호작용

✅ UST (TerraUSD) – 1 UST = 1달러를 유지하는 알고리즘 스테이블코인
✅ LUNA – UST의 가격을 안정적으로 유지하기 위한 가변적 토큰

💡 테라와 루나의 관계 (Algorithmic Pegging System)

• 테라(UST)는 달러와 직접 연결되지 않고, LUNA를 통해 가격을 유지하는 알고리즘을 사용했어요.
• UST의 공급이 증가하면, LUNA를 소각(없앰)해서 UST의 가치를 유지했고,
• 반대로 UST가 달러보다 낮아지면, LUNA를 발행해 UST를 사들이면서 가치를 올리는 구조였어요.

이 시스템은 초기에는 잘 작동했지만, 근본적인 취약점이 존재했어요. 😨

2. 테라(UST)의 성공과 인기 🚀

UST는 기존의 법정화폐 담보 스테이블코인(USDT, USDC)과 다르게 **"알고리즘 기반"**으로 작동했어요. 그리고 UST를 예치하면 연 20% 이자를 지급하는 Anchor Protocol이라는 서비스를 운영했죠.

💡 사람들이 몰려든 이유:

• ✅ 탈중앙화 스테이블코인이라는 혁신적인 개념
• ✅ 20%라는 높은 이자율 (은행 예금보다 훨씬 높음!)
• ✅ 빠른 성장 – 2022년 초, UST 시가총액은 180억 달러를 넘으며 세계 3위 스테이블코인이 되었어요.

하지만 문제는 바로 이 모델이 지속 가능하지 않았다는 것이에요. 😨

3. 테라(UST)의 붕괴: 알고리즘 스테이블코인의 실패 💥

🧐 2022년 5월, 붕괴의 시작

테라(UST)는 알고리즘 기반으로 1달러 가치를 유지해야 했지만, 몇 가지 이유로 인해 UST의 1달러 페그(고정 가치)가 무너지는 순간이 왔어요.

🚨 붕괴의 주요 원인:

1. UST 대량 매도 – 일부 대형 투자자들이 UST를 대량 매도하면서 1 UST = 1달러가 깨지기 시작했어요.
2. 루나(LUNA) 폭락 – UST가 1달러 이하로 떨어지자, LUNA가 자동으로 발행되어 가격을 회복하려 했지만 실패했어요.
3. 공포 심리 확산 – 투자자들이 패닉에 빠지면서 대량의 UST와 LUNA를 던지기 시작했어요.

📉 테라와 루나의 악순환 (Death Spiral)

💀 테라의 가격이 떨어지자, 루나는 더 많이 발행되어야 했어요. 하지만 이것이 더 큰 문제를 불러왔어요!

• UST 가격이 1달러 아래로 내려가자, 시스템은 LUNA를 무제한 발행하여 UST를 다시 1달러로 맞추려 했어요.
• 하지만 투자자들은 이미 불안해하며 UST와 LUNA를 모두 팔기 시작했어요.
• LUNA가 계속 발행되면서 시장에 너무 많이 풀리자, LUNA 자체의 가치도 폭락했어요.
• 루나의 가치가 0에 가까워지면서, UST를 살 가치도 사라졌어요.
• 결국 LUNA의 무제한 발행 → 가격 붕괴 → 투자자 신뢰 상실이라는 악순환이 이어졌어요.

이런 과정을 **"죽음의 나선(Death Spiral)"**이라고 불러요. 🚨

4. 테라 사태 이후, 암호화폐 시장에 미친 영향 📉

🚨 주요 영향

• ✅ 스테이블코인 신뢰 하락 – 알고리즘 기반 스테이블코인은 투자자들이 신뢰하기 어려워졌어요.
• ✅ 암호화폐 규제 강화 – 미국, 한국 등 여러 나라에서 암호화폐 규제 논의를 강화하는 계기가 되었어요.
• ✅ 디파이 시장 위축 – 테라 사태 이후, 많은 투자자들이 디파이(DeFi) 시장을 떠났어요.
• ✅ 투자자들의 손실 – 테라와 루나에 투자했던 많은 사람들이 수천억 원을 잃는 참사가 발생했어요.

특히 한국에서는 권도형 대표와 테라폼랩스에 대한 법적 조사가 시작되었고, 테라 2.0을 만들려는 시도도 있었지만 신뢰를 회복하기는 어려웠어요.

5. 결론: 테라 사태에서 배울 점 🎯

💡 테라(UST) 사태는 암호화폐 시장의 한계를 보여주는 사례였어요.

✔️ 알고리즘 스테이블코인의 위험성 – 신뢰할 수 있는 법정화폐 담보 없이 유지되는 스테이블코인은 위험할 수 있어요.

✔️ 비정상적인 고이율 투자 상품의 위험 – 높은 이자율을 제공하는 투자 상품은 지속 가능성이 낮아요.

✔️ 분산 투자와 리스크 관리의 중요성 – 단일 코인에 올인하는 것은 위험해요.

📢 테라 사태는 단순한 하나의 프로젝트 실패가 아니라, 암호화폐 시장 전체의 리스크를 보여주는 사건이었어요.

앞으로 투자할 때는 프로젝트의 안정성과 지속 가능성을 더욱 신중하게 평가하는 것이 중요하겠죠? 🚀😊